7月下旬以來，玻璃期貨和現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。截至昨日，玻璃期貨和現(xiàn)貨價格已連續(xù)三周下跌。據(jù)記者了解，目前，玻璃期貨主力合約FG2509已跌至1037元／噸附近，同時華北地區(qū)5mm玻璃現(xiàn)貨均價跌至1150元／噸，華中地區(qū)現(xiàn)貨均價跌至1110元／噸。

(資料圖)

記者注意到，受玻璃價格下跌影響，近期中下游企業(yè)采購積極性下降，近三周玻璃現(xiàn)貨市場產(chǎn)銷率下滑明顯。

光大期貨資源品高級分析師張凌璐介紹，從過去兩周的數(shù)據(jù)來看，玻璃主流地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷率（加權(quán)平均）多維持在70%～80%，很少有超過100%的情況。與此同時，企業(yè)庫存累積、現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)等一系列負反饋正在發(fā)酵。

隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，玻璃企業(yè)庫存量達6342.6萬重箱，較上周提升2.55%，較7月底的一周提升6.6%。玻璃企業(yè)自8月起進入累庫周期，是影響玻璃現(xiàn)貨成交走弱的因素之一。

中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，當前，玻璃現(xiàn)貨市場處于需求淡季，地產(chǎn)行業(yè)的拖累尤為明顯。從數(shù)據(jù)來看，1至7月國內(nèi)竣工面積同比下降約16.5%，終端需求持續(xù)疲軟；但供應端卻呈現(xiàn)回升態(tài)勢，7月玻璃期價上漲后，上游企業(yè)套保積極性增加。在基本面拖累下，近期，玻璃期貨呈現(xiàn)出明顯的“近弱遠強”特征，玻璃期貨2509與2601合約價差處于歷史同期高位。

“從供需結(jié)構(gòu)來看，目前玻璃在產(chǎn)日熔量近16萬噸，同比下降約5%，但‘需求弱、供應升’的格局尚未改變?！焙i說。

在張凌璐看來，玻璃現(xiàn)貨市場矛盾突出，原因在于“強預期”與“弱現(xiàn)實”的博弈，尤其是在“反內(nèi)卷”、去產(chǎn)能等相關(guān)政策發(fā)酵的背景下，市場預期玻璃供應或進一步下降，進而使行業(yè)進入新一輪的供需平衡狀態(tài)。

張凌璐認為，目前，影響玻璃價格的因素不是基本面，而是宏觀環(huán)境變化和政策預期?！耙环矫妫瑖鴥?nèi)經(jīng)濟復蘇預期不斷增強，地產(chǎn)銷售回暖，玻璃或長期受益；另一方面，雖然當前‘反內(nèi)卷’、去產(chǎn)能等相關(guān)政策對玻璃的供需平衡影響不大，但中長期可能從價格、成本、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、工藝改造等方面影響玻璃產(chǎn)業(yè)鏈，屆時需關(guān)注相關(guān)政策的執(zhí)行方式及向玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的傳導效應?！彼f。

當前，玻璃期貨價格處于上市以來偏低水平，且處于近五年底部區(qū)間。

對此，張凌璐認為，宏觀環(huán)境及政策、“反內(nèi)卷”等因素對玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的影響，需較長時間才能體現(xiàn)。若不考慮這些外部刺激，玻璃行業(yè)在出現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)能清退，或終端需求全面進入正增長之前，供需矛盾仍難以緩解。

“從基本面看，玻璃市場暫未發(fā)現(xiàn)有帶動其估值修復的驅(qū)動因素。” 張凌璐認為，玻璃價格走勢主要取決于地產(chǎn)行業(yè)的復蘇節(jié)奏。當下，雖然地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不斷改善，但房地產(chǎn)新開工面積仍處于同比負增長狀態(tài)，這將對玻璃終端需求形成長期壓制。不過，市場對玻璃階段性需求好轉(zhuǎn)仍抱有期待。

“從短期來看，玻璃現(xiàn)貨成交及行業(yè)庫存對其未來價格走勢影響較大。” 張凌璐表示，面對即將到來的“金九銀十”旺季，需關(guān)注終端工程單的落實情況，以及國補背景下家裝需求、電器及電子消費產(chǎn)品的消費表現(xiàn)。不過，近兩年玻璃市場常出現(xiàn)“旺季不旺”的季節(jié)性規(guī)律失調(diào)現(xiàn)象，后續(xù)玻璃需求表現(xiàn)仍需市場驗證。

談及玻璃價格后期走勢，胡鵬認為有兩大影響因素：一是“反內(nèi)卷”等相關(guān)政策能否覆蓋玻璃行業(yè)；二是“金九銀十”旺季需求能否兌現(xiàn)。

胡鵬表示，當前，宏觀氛圍較好，證券市場、商品市場價格重心上移，在即將到來的需求旺季，玻璃估值有望小幅上升，價格重心或略有上移。

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