今年以來，港股表現(xiàn)亮眼，截至9月19日收盤，恒生指數(shù)上漲32.33%，恒生科技指數(shù)上漲40.87%。

其中港股科技龍頭股表現(xiàn)更佳，阿里巴巴年內(nèi)大漲97.77%，最新市值3.03萬億港元，較2024年末的1.53萬億港元增加約1.5萬億元港元。其他龍頭科技股中，快手年內(nèi)上漲85.38%，網(wǎng)易上漲75.99%，小米集團(tuán)上漲64.35%，百度、騰訊也上漲超50%。

(相關(guān)資料圖)

從資金角度來看，這些漲勢凌厲的科技龍頭們，也確實(shí)受到了各路資金的青睞。以南向資金為例，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日收盤，年內(nèi)南向資金已累計(jì)凈買入1.03萬億元。而2024年，南向資金累計(jì)凈流入額為7470.17億元。

從個(gè)股層面來看，年內(nèi)南向資金累計(jì)凈買入最多的正是前述股價(jià)幾乎翻倍的阿里巴巴，凈買入額高達(dá)1167億元。美團(tuán)緊隨其后，年內(nèi)凈買入額為565億元。騰訊控股位于第4位，年內(nèi)累計(jì)凈買入額為335億元。

不過，在年內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異的科技巨頭中，也有部分個(gè)股被南向資金明顯凈賣出，比如小米集團(tuán)，年內(nèi)就被南向資金凈賣出約90億元。

除了南向資金外，港股互聯(lián)網(wǎng)和科技相關(guān)ETF也持續(xù)迎來資金凈流入。以近一個(gè)月為統(tǒng)計(jì)周期的話，截至9月19日收盤，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF近一個(gè)月獲得141.11億元資金凈流入，在所有ETF基金中排名第二位，僅次于證券ETF的161.99億元。而隨著份額持續(xù)增長，截至9月19日，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF最新規(guī)模達(dá)到932.64億元，接近千億元規(guī)模大關(guān)。

在凈買入前20的ETF基金中，還有華寶中證港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀瑞信國證港股通科技30ETF也被積極搶籌，近一月分別被凈買入81.48億元和50.26億元。

此外，恒生科技ETF易方達(dá)、港股科技50ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、恒生科技指數(shù)ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、港股通科技ETF基金、大成恒生科技ETF、易方達(dá)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等也被資金積極凈買入，金額均超過15億元。

除了國內(nèi)資金外，港股科技股也成了外資的青睞對象。興業(yè)證券張憶東團(tuán)隊(duì)發(fā)布公開觀點(diǎn)表示，此前在互聯(lián)網(wǎng)巨頭外賣大戰(zhàn)內(nèi)卷影響下，港股賣空成交占比于8月一度攀升至20.8%的歷史高位。8月中旬，互聯(lián)網(wǎng)龍頭的未平倉賣空股數(shù)也處于近五年以來的歷史高位。9月初以來，隨著AI業(yè)務(wù)端持續(xù)發(fā)力，部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭業(yè)績改善，前期壓制板塊的利空因素逐步出盡，空頭回補(bǔ)，賣空成交占比下降。

該團(tuán)隊(duì)稱表示，資訊科技業(yè)是2025年以來最早迎來轉(zhuǎn)折的行業(yè)之一，2025年2月資訊科技業(yè)吸引外資凈流入284.8億元；隨后的5月和7月，外資流入力度進(jìn)一步加大，分別實(shí)現(xiàn)凈流入457.5億元、212.3億元。

在港股科技股不斷吸引資金流入的背景下，這些股票為何成為市場的“香餑餑”，就成了不少投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

在AI快速發(fā)展的當(dāng)下，不少市場人士表示，不能再以過去的眼光來看待港股的科技股。以阿里和騰訊為例，滬上一位外資基金經(jīng)理在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)表示，過去市場常常采用一種簡單的“標(biāo)簽化”方式對阿里巴巴和騰訊控股進(jìn)行估值：將阿里巴巴視為一個(gè)純粹的電商公司，而將騰訊控股看作一個(gè)游戲公司。這種傳統(tǒng)的認(rèn)知框架嚴(yán)重低估了它們在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新時(shí)代，尤其是在人工智能（AI）時(shí)代所扮演的核心角色和所擁有的戰(zhàn)略價(jià)值。

雖說這些科技股已錄得可觀的漲幅，但展望未來，不少機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為這些科技股仍有較大的上升空間。

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津及其團(tuán)隊(duì)指出，在估值和流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)下，中國股票市場可能會迎來進(jìn)一步的繁榮，“再通脹”預(yù)期和AI自主化發(fā)展是推動(dòng)此輪上漲的關(guān)鍵催化因素。高盛在報(bào)告中稱，維持對A股和H股的“增持”評級，分別預(yù)測其在12個(gè)月內(nèi)的上漲空間為8%和3%。至于具體配置，高盛則繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)。

國聯(lián)證券也認(rèn)為，港股還有很大的上漲空間。該機(jī)構(gòu)表示，美聯(lián)儲降息周期或有利于港股突破前高，從長時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)看，伴隨著美聯(lián)儲政策周期的美元潮汐和恒生指數(shù)突破新高似乎存在某種相關(guān)性，美國維持低利率的時(shí)期有利于港股的突破，而美國強(qiáng)勢加息吸引美元回流的時(shí)候，則可能引發(fā)階段性的回調(diào)。在2000年以來的幾個(gè)美國貨幣政策周期中，恒生指數(shù)都出現(xiàn)了突破歷史前高，從目前的水平距離新高還有較大上漲空間。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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